一场狂风大雨将天鹅妈妈的窝掀翻了，一窝天鹅蛋滚落四处。
天鹅妈妈外出觅食回来，被眼前的情景吓呆了，她急忙四处寻找自己未出生的宝贝。许多天鹅蛋被雨水冲进了湖中，天鹅妈妈不顾一切地扎进了汹涌的湖水中打捞自己的宝贝。
当天鹅妈妈拉着疲惫的身躯回到岸上时，天已经漆黑，雨也停了。她数了一数：六只蛋，一个不少，只是有一只蛋好像比以前小了许多，也许是被这场大雨吓得吧。她也没多想，又忙着摸黑找来了一些树枝和干草连夜搭窝，好让自己没出生的小宝贝有一个温暖、安稳的窝。
为怕万一，天鹅妈妈再也不敢出远门觅食了。饿了，就啃几口窝边的青草，渴了，就到湖边喝几口冰凉的湖水。一天天过去，天鹅妈妈的肚子下探出了一个个灰绒绒的小脑袋，小宝贝出生了。天鹅妈妈数了数，一、二、三、四、五，怎么还有一只没出壳？天鹅妈妈将头伸进肚子下看了看，还有那只最小的没动静，天鹅妈妈又将翅膀收了收紧，生怕冷着了那只小个子宝贝。
第二天，太阳刚露出脸，最后一只小宝贝也呱呱地出壳了。天鹅妈妈高兴极了，忙将它抱了出来，一看，哎呀，这只小宝贝多漂亮呀，通体黄绒绒的，多像一位高贵的小公主。
天鹅妈妈生了一只漂亮小公主的消息，立即传遍了整个天鹅湖，远近的天鹅都争相抢来看这位美丽的小公主。漂亮小公主的出生，给天鹅妈妈带来了无限的快乐，由此，天鹅妈妈的身份也发生了明显的变化，新一届天鹅湖酋长竞选，天鹅妈妈首当其冲地入选了天鹅湖酋长。
每天，天鹅妈妈外出开会、参加宴会、接待外宾或出湖访问都要带上美丽的小公主。美丽的小公主在天鹅妈妈的庇护与熏陶下也越加像位公主了。她看不起自己的哥哥姐姐们：“看看你们那灰不溜秋的羽毛，多脏呀。”她常常走到湖边孤芳自赏“现在就如此的美丽，长大了，那还不天仙一般。”天鹅妈妈走过来“我的孩子，你将成为整个天鹅最美丽的公主。”美丽的小公主听了妈妈的话，更加自信，从此，她再不到湖边照镜子了。当看到哥哥姐姐们每天都到湖边精心梳理他们的羽毛时，她哼了声，嘲笑道：再怎么梳理，还是那一身脏兮兮的。
小天鹅们一天天地长大了，一身灰色的绒毛褪去，换上了一身雪白的羽毛，他们在天空翱翔，尤如一片白云；他们在湖中嬉水，宛如出水芙蓉。
美丽的小公主整天躺在鹅绒高垫的窝里，什么事也不做，除了吃，就是睡。看到哥哥姐姐出落的如此美丽，猜想自己现在一定是天仙般美丽了。想到这，她又带着傲慢的微笑沉沉地睡下了。
天越来越冷，冬天就要到了，天鹅妈妈告诉美丽的公主要动身到南方旅行了。这时，美丽的公主这才摇着滚圆的身子走出温暖的窝来。
出发的号角吹响了，天鹅妈妈一跃，直向天空飞去，她的孩子和整个天鹅湖的天鹅都紧跟着向天空飞去。美丽的公主也学着哥哥姐姐们的模样奋力地扇动着翅膀，可任她怎么扇，也无将她那笨重的身体带上天空。天鹅妈妈看到美丽的公主没跟上，想回来带她，可她是一族之长要为整个部落负责。她悲伤地在上空盘旋了一圈，发出一声长长的哀叹，落下一串老泪向远方飞去了。
自然保护区管理员们来清理湖面，发现了美丽的公主，一个人大声地叫道：“天鹅湖怎么混进了一只呆木鹅，正好今晚没下酒菜。”
美丽的公主听了，拔腿就跑，边跑边大声地申辩着：“我是天鹅，不是呆木鹅，我是美丽的公主。”